分析师： 王席鑫，张力场，程磊(新财富最佳分析师评选根底化工行业第一名)

  公司公告向包含董事会秘书、财政负责人、中心技能人员在内的21名鼓励方针颁发

  126万份股票期权,初次颁发的股票期权的行权价格为17.51元。股票期权有效期为自股票期权授权日起4.5年,鼓励方针可在股票期权自颁发日起18个月后,分三期行权。

  公司股权鼓励选用股票期权方法,行权价即现价,显示管理层对公司未来开展的决心。咱们以为,公司募投项目投产在即,此时推出股权鼓励计划,有利于安稳中高级管理人员和中心技能(事务)人员,激起其活跃性,赶快翻开募投项目商场。

  公司募投项目年产600万平米叠层阻燃带,估计将于本年四季度投产。产品应用于煤矿井下支项道的煤炭运送(煤矿用运送带占国内运送带商场份额的50%以上)。现在煤矿井下用支项道运送带商场主流产品为PVC/PVG整芯带,但该产品功能较差,同质化严峻,竞赛鼓励,毛利率较低。

  公司自主研制的叠层阻燃带,功能优异,其过煤量是现在PVC/PVG整芯带的2-3倍,而其定价仅为PVC/PVG阻燃运送带的140%,产品能大幅下降煤炭企业本钱,且产品运用寿命长、质量轻的特色,也更便于矿工的井下作业,进步煤炭挖掘的安全性。

  公司现在叠层阻燃带已取得伊泰等煤炭企业的订单,公司正活跃给国有大型煤炭企业供货试样(我国神华等),咱们以为一旦公司进入大型煤炭企业收购系统,其演示效应将大大下降产品推行难度,公司产品极强的性价比优势将敏捷抢占商场份额,未来需求生长空间巨大。

  公司超募资金运用项目年产 600万平米高强力高功能钢丝绳芯运送带,产品首要应用于国内外大型矿山,港口,现在全球仅普利司通和日本横滨等几家能做,跟着公司海外途径的不断完善,公司一旦项目投产,将以极强的性价比优势在国内外商场得到快速推行,估计项目下一年下半年投产奉献成绩。

  募投项目投产,股权鼓励催化生长,下一年成绩有望大幅增加,初次给予“买入”的出资评级,6个月方针价格25元。

  公司在橡胶运送带范畴具有中心竞赛优势,其中高耐热、叠层阻燃带技能和竞赛优势尤为显着,募投项目叠层阻燃带四季度投产在即,下一年成绩有望大幅增加,公司在此时推出股权鼓励将提高职工活跃性,催化项目进展和成绩增加。近期橡胶价格跌落,公司本钱压力有望显着缓解,估计11-13年EPS分别为0.50、1.26和1.75元,给予12年20倍市盈率,对应合理股价在25元,初次给予“买入”的出资评级,主张活跃关注。

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