宝通带业专门干各种橡胶输送带的研发、生产和销售，基本的产品有耐高温带、聚酯芯带、钢丝绳芯带等，主流产品是耐高温带，公司的主要客户基本为钢铁、水泥行业的龙头或大型企业。

  公司产品的主要下业为钢铁、水泥、电力、港口、煤炭等行业，目前以钢铁及水泥行业为主，占比分别为54%、30%，公司目前正积极介入煤炭领域的应用；随着我们国家宏观经济情况趋好，上述行业的生产经营将恢复正常增长，作为易耗品的输送带市场空间巨大。

  公司在耐高温输送带领域拥有明显的产品、技术和新产品储备优势，在该领域国内市场占有率达30%，稳居第一；正常的情况下，公司代表产品的平均常规使用的寿命超出业内其他同种类型的产品一倍左右，而价格仅高出20%－30%；耐高温输送带附加值较高，具有较高的毛利率，1H2009达到了42.2%。

  公司依托强大的研发能力，实行“定制生产”模式，按照每个客户具体作业条件参数和个性化的需求，进行输送带的配方设计、结构设计和生产的基本工艺设计，以迅捷、准确适用和经济的方式为客户提供个性化的输送带作业方案，在全面实现用户作业要求的前提下，达到客户成本的经济性。

  宝通带业IPO项目为“年产600万平方米煤矿用高性能节能层叠阻燃输送带技术改造项目”，该项目利用公司在耐高温输送带领域的技术积累，开拓煤炭行业的市场，将成为公司未来业绩增长的主要动力。

  盈利预测与投资建议。按照IPO后5000万股的总股本，我们预计公司2009－2011年的每股盈利分别为0.96元、1.16元、1.57元。参照创业板上市公司及可比公司发行估值水平，我们给予公司2009年36.5倍、2010年27.5倍市盈率，建议询价区间为32.01-35.20元。

  主要不确定因素。输送带主要的组成原材料为橡胶，橡胶价格波动会对公司盈利水平产生重要影响。